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講義名	経営財務論　≪◇学部≫

講義開講時期	通年

曜日･時限	水３

単位数	4

担当教員

氏名

山田　仁志

学習目標(到達目標)

本講義では、経営財務の基本的な仕組みや役割、その方法や現象について学び、実践できるようにする。具体的には、以下の能力の習得を目指す。
1．企業の資金にかかわる問題を企業経営とステークホルダーとの関係の視点でとらえることができる。
2．企業の資金調達行動、投資決定、配当政策の諸問題についての基礎知識を習得し、説明できる。
3．日本企業の財務活動における特徴、M&Aやコーポレート・ガバナンスの諸問題について財務論的視点でとらえることができる。
4．財務の基礎理論を習得し、現実の問題にあてはめ、解説できる。

授業概要(教育目的)

経営財務論では、企業活動における資金の動きにかかわる問題を取り扱う。つまり、資金調達の方法、資金の効率的な運用と管理、投資の決定、そして利益配分（配当政策）などである。かつてのように売上高や市場シェアの拡大だけを目標として、会社の成長を維持していくことができる時代は、過去のものであるという認識が広がり、株主や他の利害関係者（ステイクホルダー）から受け入れられる経営を行うことが求められている。今日では、事業環境や資本市場も急速に変化している。このような状況の中で、適切な財務的意思決定を行うための方法を解説し、実務において実践できる基礎力を身につける。

授業計画表

回	項目	内容
第1回	この講義について、財務とは何か	この講義の内容、スケジュール、評価方法などについて説明する。財務とは何かについて解説する。【事前学習】2時間シラバスや参考図書等を読み、経営財務論とはどのような内容かを把握する。【事後学習】2時間授業内容の復習する。必要な準備を行う。
第2回	会社制度とその特徴	株式会社の制度とその特徴について学ぶ。とくに財務にかかわる問題として重要な、資本市場と株式会社、株主と株式会社の関係について解説する。【事前学習】2時間 EcoLinkから資料をダウンロードし、よく読んでおく。【事後学習】2時間授業内容の復習する。必要な準備を行う。
第3回	株式会社と財務	会計の基礎知識（損益計算者や貸借対照表など）を活用した、資金調達や利益配分の考え方について学習する。【事前学習】2時間 EcoLinkから資料をダウンロードし、よく読んでおく。【事後学習】2時間授業内容の復習する。必要な準備を行う。
第4回	現在価値の計算方法	単利計算や複利計算の方法、将来価値や現在価値の計算方法など、財務論の理解に必要な基礎知識について学ぶ。【事前学習】2時間 EcoLinkから資料をダウンロードし、よく読んでおく。【事後学習】2時間授業内容の復習する。必要な準備を行う。
第5回	現在価値の評価	前回に続き、現在価値について学ぶ。現在価値の考え方に基づき、将来のキャッシュ・フローの評価、期待収益率とは何か、リスクと期待収益率の関係について学ぶ。【事前学習】2時間 EcoLinkから資料をダウンロードし、よく読んでおく。【事後学習】2時間授業内容の復習する。必要な準備を行う。
第6回	投資決定について①	投資の決定について、それぞれの計画をどのように評価し、順位付けするか、その方法について学ぶ。【事前学習】2時間 EcoLinkから資料をダウンロードし、よく読んでおく。【事後学習】2時間授業内容の復習する。必要な準備を行う。
第7回	投資決定について②	前回に続き、投資の決定について、それぞれの計画をどのように評価し、順位付けするか、その方法について学ぶ。【事前学習】2時間 EcoLinkから資料をダウンロードし、よく読んでおく。【事後学習】2時間授業内容の復習する。必要な準備を行う。
第8回	リスクとリターン	財務論におけるリスクとはどのように定義されるのか、リスクとリターンの関連はどのようなものか、リスクにどのように対処していくことができるのかを解説する。【事前学習】2時間 EcoLinkから資料をダウンロードし、よく読んでおく。【事後学習】2時間授業内容の復習する。必要な準備を行う。
第9回	ポートフォリオ理論とCAPM	前回に続き、リスクとリターンの関連について学習する。今回は特に、ポートフォリオ理論と資本資産評価モデル（CAPM)について学習する。【事前学習】2時間 EcoLinkから資料をダウンロードし、よく読んでおく。【事後学習】2時間授業内容の復習する。必要な準備を行う。
第10回	資本コストと企業価値	債権者と株主の期待収益率（資本コスト）の違い、企業の資本コストの計算方法、資本コストと企業価値の関係などについて学ぶ。【事前学習】2時間 EcoLinkから資料をダウンロードし、よく読んでおく。【事後学習】2時間授業内容の復習する。必要な準備を行う。
第11回	資本コストと企業経営	債権者や株主との良好な関係を築くために、資本コストを利用した経営指標の導入等が求められる。この回では、そのような企業経営の事例について取り上げ、解説する。【事前学習】2時間 EcoLinkから資料をダウンロードし、よく読んでおく。【事後学習】2時間授業内容の復習する。必要な準備を行う。
第12回	企業の資本構成とMMの命題	企業の資本構成とは何か、資本構成の違いは企業価値に影響するかについて、MMの命題（資本構成無関連命題）を中心に学習する。【事前学習】2時間 EcoLinkから資料をダウンロードし、よく読んでおく。【事後学習】2時間授業内容の復習する。必要な準備を行う。
第13回	負債の利用とその影響	財務レバレッジとは何か、負債を利用することの影響（メリットやデメリット）を学び、企業の資本構成について改めて考える。【事前学習】2時間 EcoLinkから資料をダウンロードし、よく読んでおく。【事後学習】2時間授業内容の復習する。必要な準備を行う。
第14回	理解度の確認	これまでの要点のまとめを行う。【事前学習】2時間 EcoLinkから資料をダウンロードし、よく読んでおく。【事後学習】2時間授業内容の復習する。必要な準備を行う。
第15回	前期の復習	前期に学習した内容を振り返り、後期の学習に備える。【事前学習】2時間 EcoLinkから資料をダウンロードし、よく読んでおく。【事後学習】2時間前期の学習内容を総復習し、後期の学習に備える。
第16回	株価と配当	株式の価格はどのように計算されるのか、株式時価総額と株価の関係、利益留保と配当の関係について学ぶ。【事前学習】2時間 EcoLinkから資料をダウンロードし、よく読んでおく。【事後学習】2時間授業内容の復習する。必要な準備を行う。
第17回	証券市場	株式市場や債券市場、発券市場、流通市場など、証券市場の特徴、機能について学習する。【事前学習】2時間 EcoLinkから資料をダウンロードし、よく読んでおく。【事後学習】2時間授業内容の復習する。必要な準備を行う。
第18回	株式の発行	株式発行による資金調達、株式公開やその意義などについて説明する。【事前学習】2時間 EcoLinkから資料をダウンロードし、よく読んでおく。【事後学習】2時間授業内容の復習する。必要な準備を行う。
第19回	株式発行とその問題	前回に続き、株式の発行について学習する。今回は、株式発行による資金調達に伴う問題について解説する。【事前学習】2時間 EcoLinkから資料をダウンロードし、よく読んでおく。【事後学習】2時間授業内容の復習する。必要な準備を行う。
第20回	社債の発行	社債（債権）とは何か、社債発行による資金調達の特徴、格付けの問題などについて解説する。【事前学習】2時間 EcoLinkから資料をダウンロードし、よく読んでおく。【事後学習】2時間授業内容の復習する。必要な準備を行う。
第21回	社債の発行とその問題	前回に続き、社債の発行について学習する。今回は、社債発行による資金調達に伴う問題について学習する。【事前学習】2時間 EcoLinkから資料をダウンロードし、よく読んでおく。【事後学習】2時間授業内容の復習する。必要な準備を行う。
第22回	新株予約権	新株予約権とは何か、新株予約権を活用した資金調達とその諸問題について学習する。【事前学習】2時間 EcoLinkから資料をダウンロードし、よく読んでおく。【事後学習】2時間授業内容の復習する。必要な準備を行う。
第23回	日本企業の財務戦略の事例①	日本企業の財務戦略について、有利子負債の削減を行った企業の事例を取り上げ、その内容を解説する。【事前学習】2時間 EcoLinkから資料をダウンロードし、よく読んでおく。【事後学習】2時間授業内容の復習する。必要な準備を行う。
第24回	日本企業の財務戦略の事例②	日本企業の財務戦略について、有利子負債の積極的な活用を行った企業の事例を取り上げ、その内容を解説する。【事前学習】2時間 EcoLinkから資料をダウンロードし、よく読んでおく。【事後学習】2時間授業内容の復習する。必要な準備を行う。
第25回	配当政策とその概要	企業の配当に関する基本的な方針である。配当政策について、日本企業の配当についての動向、配当政策についての考え方、MMの配当無関連命題について解説する。【事前学習】2時間 EcoLinkから資料をダウンロードし、よく読んでおく。【事後学習】2時間授業内容の復習する。必要な準備を行う。
第26回	配当政策とその問題	前回学習したMMの命題は、いくつかの前提条件のもとで成り立つ基礎的なもであるである。今回は、現実的な状況下での配当政策について考えるモデルを解説する。【事前学習】2時間 EcoLinkから資料をダウンロードし、よく読んでおく。【事後学習】2時間授業内容の復習する。必要な準備を行う。
第27回	自社株買い	株主への配分（ペイアウト）は前回まで学習した配当と自社株買いに分けられる。今回は、自社株買いの動向や株価との関係、配当との関係について学習する。【事前学習】2時間 EcoLinkから資料をダウンロードし、よく読んでおく。【事後学習】2時間授業内容の復習する。必要な準備を行う。
第28回	M&Aと財務	企業の合併買収（M&A）とは何か、その特徴、合併買収の方法等について学習する。【事前学習】2時間 EcoLinkから資料をダウンロードし、よく読んでおく。【事後学習】2時間授業内容の復習する。必要な準備を行う。
第29回	理解度の確認	これまでの要点のまとめを行う。【事前学習】2時間 EcoLinkから資料をダウンロードし、よく読んでおく。【事後学習】2時間授業内容の復習する。必要な準備を行う。
第30回	まとめ	これまで学習した内容を整理し、ふり返る。【事前学習】2時間 EcoLinkから資料をダウンロードし、よく読んでおく。【事後学習】2時間授業内容の復習する。必要な準備を行う。

授業形式

基本的には講義形式による授業を行うが、資料等の補助教材を活用し、学生への質問や意見を求め、学生がわかりやすく理解できるよう双方向の授業を行っていく。また、授業内容の理解度を把握するため、レスポンスシート等を活用した質疑応答を活用する予定である。

評価方法

定期試験	レポート	小テスト	授業への参画度	その他	合計
50%	0%	20%	30%	0%	100%

評価の特記事項

以上の評価方法を基本に、総合的に判断する。小テストをレポートに代替する場合がある。その場合には、授業でアナウンスする。

テキスト

EcoLinkに授業用資料を掲載する。

参考文献

リチャード・ブリ―リー,スチュアート・マイヤーズ,フランクリン・アレン著『コーポレートファイアナンス』第10版,日経BP社,2014年.
砂川伸幸ほか著『日本企業のコーポレートファイナンス』日本経済新聞社,2008年.
砂川幸伸著『コーポレートファイナンス入門』第2版,日経文庫,2017年.

オフィスアワー(授業相談)

授業の前後10分間は、本館2階講師室にいます。

事前学習の内容など，学生へのメッセージ

・問題演習のときなど電卓が必要になるので、用意し、毎回持ってくること。